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黄金日线前期如期下跌 目前上破123结构反可待
内容来源:未知    发布时间:2018-09-21 19:12    点击数:






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宏观之轮是制约金价的其中主要因素

就业方面,近期数据延续强劲。制造业就业显著改善是提振整体增速的主要原因,而服务业则相对疲软,公共部门近期基本无增长。另一方面,失业率持续下降,目前已基本进入充分就业的状态。此外,市场对薪资增速疲弱的担忧在8月得到一定缓和。薪资增速与就业水平的提高,助推中长周期的通胀预期,防止经济过热成为美联储接下来货币政策的重要风向。

通胀方面,美国的通胀增速在强势油价的带动下显著扩大。但近期油价上涨主要来自OPEC+主动减产,但计划将在2018年底结束,此后额外的供应将对油价施加压力,进而减弱油价对通胀的提振效应。另一方面,通胀上升仍然包含其他因素,部分负增长分项持续反弹,减轻对整体拖累。因此未来短期通胀走势存在两种可能性:其一,增速小幅放缓,能源增速因基数抬升及油价回落转向温和;其二,增速保持高位,就业稳健及经济扩张导致其余分项贡献度提高。

 

制造业方面,8月ISM制造业PMI显著回升,刷新2004年5月以来新高,目前已连续24个月位于荣枯线上方。同月工业产出环比0.4%,同比4.9%,其中制造业产出同比3.1%,采矿业产出同比14.2%。美国原油产量不断提升,尽管增幅放缓,但预计年内采矿业仍继续提振整体。 

 


回顾过去加息对COMEX黄金期货(合约代码:GC)价格的影响:预期在加息前逐步形成,并持续压制金价,靴子落地后,利空因素逐渐消退,金价启动向上修复。然而,2018年美联储的政策风向较以往更清晰,即便是即将举行的国会选举以及特朗普的公开评论也无碍其加息的决定。因此,本年度加息预期显得更加连贯,这在金价走势中有所体现。一致的预期叠加6月FOMC释放出的鹰派信号致使金价暂未启动修复的过程。鉴于COMEX期金价格已连续逾4个月处于下行通道中但近期开始稳守1200美元上方,随着阻力与支撑逐渐收窄,近期的格局有望被打破并向上反弹。由于12月加息的可能性仍然显著,本次修复幅度预计不会太大。